记者王帅国10月16日，重庆新铝时间（301613）科技股份有限公司(下称“新铝时间”)开启创业板申购，刊行价钱27.7元/股，刊行市盈率为14.57倍。

　　按照本次刊行价钱和刊行数目2397.36万股策画，新铝时间展望召募资金总数约6.64亿元，扣除刊行用度后展望召募资金净额约5.89亿元，低于此前招股意向书中10亿元的召募资金需求金额。本次IPO所召募的资金主要用于南川区年产新动力汽车零部件80万套、补充流动资金。

　　新铝时间成立于2015年12月，总部位于重庆市，主要从事新动力汽车电板系统铝合金零部件的研发、坐蓐和销售，主要家具为电板盒箱体。

　　新铝时间是比亚迪（002594）电板盒箱体的第一大供应商。2023年上半年，新铝时间在比亚迪电板盒箱体供应商中的商场份额为30.10%。由于比亚迪在新动力汽车商场销量快速增长，新铝时间看成上游供应生意务发展飞快。但对于比亚迪的业务依赖，使其受到深交所的问询。

　　对于IPO募资金额减少及与比亚迪的业务关系等问题，向新铝时间官方邮箱发送了采访邮件，但限度发稿未收到酬金。

人妖

　　业务高度依赖比亚迪

　　2021年至2023年，新铝时间的营业收入折柳为6.18亿元、14.21亿元和17.82亿元，归母净利润折柳为0.29亿元、1.65亿元和1.89亿元，均呈现快速增长趋势。同期，新铝时间的电板盒箱体收入占主营业务收入的比例折柳为83.18%、86.39%和92.81%，占比大且呈逐年高潮趋势，主销家具结构较为单一。

　　在客户端夫妻性生活影片，新铝时间与比亚迪存在深度绑定存的供求关系。新铝时间在成立之初就与比亚迪建设了生意相助模式，是国内首家向比亚迪批量供应通过铝合金挤压工艺制造的电板盒箱体的坐蓐企业。

　　2021年至2023年，新铝时间向比亚迪的销售收入折柳为4.35亿元、11.21亿元和14.34亿元，占营业收入比重折柳为70.42%、78.87%和80.46%，存在向第一大客户比亚迪的销售比例卓绝营业收入50%的情形。这一问题受到深交所问询。

　　在酬金深交所问询时，新铝时间强调，对比亚迪的依赖不会对公司捏续策动材干组成要紧不利影响。

　　“基于本人产能有限的客不雅情况以及现存客户畴昔产能策画，公司潜入头部客户相助的策动计策，91萝莉公司对比亚迪的销售收入总体呈逐年高潮趋势，相助限制迟缓扩大导致比亚迪销售收入捏续增长且占相比高。”新铝时间称。

　　新铝时间还指出，公司客户贴近度较高系因行业身分所致，与卑鄙新动力行业贴近度较高特征一致，不存鄙人游行业较为漫衍而刊行东谈主本人客户较为贴近的情况。

　　新铝时间在招股书中指出，新铝时间向比亚迪销售的电板盒箱体家具已秘密卓绝比亚迪销量98%以上的车型，占据比亚迪中高端及豪华车型卓绝60%的供应份额，并在比亚迪新车型、新定点的开荒和供应中均占据弥留地位，畴昔相助具有剖判性及可捏续性。

　　不外，多位行业内行指出，业务高度依赖单一大客户对于企业发展来说是一种高风险。中国企业老本定约副理事长柏文喜指出：“如若比亚迪的订单减少或者转向其他供应商，可能会对新铝时间的营业收入和利润产生要紧影响。此外，如若比亚迪要求缩小供货价钱，或者改动相助条件，新铝时间可能濒临利润压缩的风险。因此，新铝时间需要积极拓展新的客户和商场，以缩小对单一大客户的依赖，增强企业的抗风险材干。”

　　多项财务筹画承压

　　除了客户贴近度高的问题，新铝时间的多项财务数据也引起外界温情。2021年至2023年，新铝时间在营收与归母净利润均大幅增长的情况下，同期策动活动净现款流折柳约-0.91亿元、-8.03亿元和-9.48亿元，策动活动产生的现款流量捏续为负，且净流出限制呈高潮趋势，与公司同期归母净利润存在较大差额。

　　对于2021年至2023年策动活动产生的现款流量为负，且2022年策动活动现款流净流出金额增长较快的原因，新铝时间在招股书中示意，2022年其策动活动现款流净流出金额增长较快，主要系公司将应收债权证据“迪链”及单子用于保理或贴现取得的现款流于筹资活动现款流入列示，导致策动性活动现款流入减少。

　　同期，新铝时间的钞票欠债率为50.88%、72.84%和66.56%，行业内可比企业钞票欠债率均值基本保捏在52%傍边。对此，新铝时间示意，2022年跟着公司举座策动限制快速扩大，期末应收账款债权证据限制有所增长，为了保险公司正常策动盘活，公司加多了保理贴现业务，由于期末尚未到期且已贴现的该部分债权证据未终结证明，因此导致期末钞票欠债率有所擢升。

　　“新铝时间的钞票欠债率在比年来大幅高潮，卓绝了行业平均水平。这标明公司存在财务风险，因为较高的钞票欠债率会加多公司的偿债压力和收歇风险。”中国城市内行智库委员会常务副布告长林先平示意。

　　2021年至2023年，新铝时间应收神志主要包括应收账款、应收单子及应收款项融资，折柳约为2.15亿元、10.36亿元和11.12亿元，占公司流动钞票比例折柳为51.27%、69.85%和69.96%，逐年高潮。

　　“若公司主要客户的财务景象出现恶化或者策动情况和生意信用发生要紧不利变化，则可能导致应收账款不可依期或无法收回而发生坏账，亦有可能导致公司应收账款债权证据或生意承兑汇票无法实时贴现或产生高额贴现用度，进而将对公司的策动事迹产生不利影响。”新铝时间指出。

　　柏文喜示意：“新铝时间的应收款项逐年高潮，可能与其业务增长和客户结算模式联系。公司赐与下旅客户一定的付款信用期，而与上游供应商一般接管先款后货的模式进行结算。”

　　看成冲刺创业板的企业，新铝时间的研发用度率低于同业业其他企业。2021年至2023年，新铝时间研发用度率折柳为3.93%、2.89%和3.31%，低于同期可比公司均值4.43%、4.65%和4.55%。

　　综上夫妻性生活影片，新铝时间虽在畴前三年中取得销售收入与净利润增长，但与此同期，现款流压力大、产能擢升和研发过问受牵制的问题隆起。业务深度绑缚“迪链”，成为新铝时间濒临压力的根源，亦然其上市募资扩产之后需处治的问题。